7月29日讯 The Athletic发文，分析了利物浦怎样能够在夏令豪掷3亿英镑引援后，再拖累卓越1亿英镑的伊萨克。

包括预估用度和关连税费在内，加向前年八月达成左券、本年7月1日厚爱从瓦伦西亚以2500万英镑签下的玛玛达什维利，利物浦昔日两个月的开销已冲破3亿英镑，即便在现在跋扈的转会商场中，这亦然笔巨款。按财年缱绻，此前仅有切尔西（2022-23和2023-24赛季）和曼城（2017-18赛季）的单赛季开销曾进步这一门槛。

若再签下伊萨克，利物浦的夏令开销将冲破4亿英镑大关，这个范围于今只须切尔西勇于涉足。后者险些已成为“创造性念念维”的代名词。在上述两个赛季中，蓝军通过向关联企业出售钞票，奥秘遁藏了英超盈利与可捏续性规章（PSR）的抑制。

利物浦并未聘用此类策略，因此外界天然钦慕他们怎样支捏这般豪购。芬威体育集团（FSG）执掌安菲尔德本事永恒被诟病鄙吝，注资力度远低于同级俱乐部。摈弃前年五月的近14年中，FSG仅向俱乐部注入2.636亿英镑资金，而切尔西仅2023-24赛季就获鼓舞注资3.15亿英镑。更遑急的是，FSG的插足多用于基建名堂，而非声势升级。

要签下伊萨克，利物浦需支付足球史上第三高的转会费。纽卡斯尔为瑞典时尚标价1.5亿英镑起谈，鉴于球员渴慕离队且施行竞逐者寥寥，这个数字或难兑现。但即便按利物浦此前知道的1.2亿英镑情愫价位，这笔来回也仅次于巴黎圣日耳曼引进内马尔和姆巴佩的世纪转会。

要剖析利物浦收购伊萨克的可能性，需纵览俱乐部财务的前世今生，并厘清PSR与现款流限制的本色各别，咱们将看到，这两者可能天悬地隔。

注目今夏当作前，有必要厘清利物浦的赛季初的财务基线。2023-24赛季俱乐部录得5710万英镑税前亏空，创队史最差财务记录。但正如The Athletic三月所述，这一多数赤字实属例外，其时的预测是利物浦上赛季本应安定盈利。

英超PSR聘用三年滚动评估机制，意味着前财年的强盛发达能为后续开销铺路。与其他俱乐部相通，利物浦的PSR亏空额低于税前数据，因可扣除青训插足、女队运营等合规开销。据估算，利物浦此类开销每年超4000万英镑。换言之，5710万英镑的税前亏空在PSR缱绻中大幅缩水。相应地，咱们预测利物浦2024-25赛季的税前利润将升沉为更可不雅的PSR盈余。昔日两赛季俱乐部的PSR概述成果瞻望极为健康，这为他们2025-26赛季必要时的大额亏空预留了合规空间。

与PSR分歧的现款流状态，常是制约转会操作的隐性瓶颈。FSG永恒施行可捏续运营理念，这体现在利物浦今夏极端充裕的现款储备上。摈弃2023-24赛季末，利物浦净欠其他俱乐部6990万英镑转会费，在英超Big 6中债务最低，全定约也属中游泳平。这一数字上赛季捏续下落，使利物浦免受历史债务拖累。对比拉特克利夫爵士对曼联转会债务（上季末2.716亿英镑且捏续攀升）的懊恼，更能体会利物浦的财务目田度。

2024年头安菲尔德路看台齐全，标识着要紧基建投资周期收尾，俱乐部得以开释大笔现款流。2024年9月轮回音贷额度从2亿英镑升迁至3.5亿英镑进一步保险资金储备。摈弃当年五月，仅1.16亿英镑额度被迫用。这一切尚未计入利物浦2024-25赛季瞻望超7亿英镑的创记录营收，且新赛季收入有望链接增长。

树立利物浦强盛的PSR和现款流状态后，咱们可量化其于今的插足本旨。在转会费、佣金及税费方面，维尔茨、埃基蒂克、科尔克兹、弗林蓬和玛玛达什维利五笔签约瞻望耗资3.14亿英镑。虽不明晰具体支付条件，但利物浦的转会债务势必从低位激增。

薪资数据更难得回，球员合同常含复杂绩效条件，施行年薪可能远超签约时泄露的基本工资。尽管存在雄伟估算舛讹，但The Athletic仍测算这五名新援的合同时内总薪资本旨超2.5亿英镑。重复转会费后，利物浦今夏对新球员的总插足本旨已逾5亿英镑，即便对营收超7亿英镑的俱乐部而言，这笔开支也号称惊东说念主，而况他们还包袱着英超第二高的薪资账单（仅次于曼城）。

如前所述，利物浦2025-26赛季领有实足的PSR空间，可承受多数亏空。但此策略需后续财务均衡，到2027-28赛季，上财年利润将退出PSR缱绻周期，更遑论欧足联声势本钱比（SCR）的复杂限制（该规章限定转会费、工资及佣金占收入比重）。

值得小心的是，球员销售利润可计入SCR收入项，但需按比例摊派。这恰是利物浦现时财务计谋的中枢，今夏出售球员不仅能升迁当期利润，助力PSR合规，更能改善现款流并遏抑债务飙升。事实上，利物浦可能已通过出售球员皆备对消了引援的财务影响。

以路易斯-迪亚斯转会拜仁为例，6560万英镑售价扣除约1750万英镑账面价值（原始4300万英镑转会费按5.5年合同摊销剩余两年），立即产生4810万英镑账面利润。访佛地，宽萨转会勒沃库森（3000万英镑）、阿诺德转会皇马（840万英镑）、纳撒尼尔-菲利普斯转会西布朗（300万英镑）以及凯莱赫转会布伦特福德（1000万英镑利润）等来回，已为利物浦带来统统9950万英镑的今夏销售利润。

9950万英镑仅是转会费部分，离队球员的薪资省俭相同可不雅。阿诺德税后周薪20万英镑（年本钱超1200万英镑）等开销间隔，瞻望今夏离队球员预计可省俭约2500万英镑年薪。天然新援薪资总数远超此数，但摈弃目下的球员销售利润已皆备障翳5600万英镑新增摊销本钱，并剩余超4000万英镑操作空间。概述估算，利物浦五名新援2025-26赛季的总本钱（摊销+薪资）约1亿英镑，恰与现存销售利润及薪资省俭相抵，看似诞妄的是，赤军今夏转会操作在当期财务影响上近乎兑现进出均衡。

按此逻辑，即便以外传中1.5亿英镑转会费（2025-26赛季摊销2860万英镑）和30万英镑周薪（2025-26赛季薪资本钱1480万英镑）签下伊萨克，利物浦本赛季也仅增多4340万英镑本钱，举座转会操作对2025-26赛季的净影响仅使总本钱比2024-25赛季微增800万英镑。

但这败露了关节问题，那即是咱们仅聚焦了2025-26赛季。今夏9950万英镑销售利润来岁将归零，而新援的捏续本钱压力将逐年显现。目下签约已为利物浦畴昔数年埋下1.09亿英镑/年的固定本钱，若签下伊萨克更将升至1.62亿英镑/年，相等于畴昔五六年总开销本旨达8.4亿英镑。

天然离队球员省俭了1.36亿英镑当期本钱（含薪资与摊销减免），但若算上伊萨克的来回，今夏总本钱增幅将达1.44亿英镑，净影响仅增多800万英镑。信得过的挑战在于畴昔，当销售利润穷乏时，怎样消化这笔捏续多年、最高可达1.62亿英镑/年的刚性开销？这大要诠释了为何利物浦坚捏要求布伦特福德为凯莱赫支付全额解约金，在财务的精密天平上，每一个英镑都至关遑急。

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